METHODOLOGY
評級同研究方法，完全公開
投資研究嘅公信力嚟自方法透明。以下係智析港股每一份報告點樣由數據行到結論嘅完整流程——每個步驟都有定義，冇黑箱。
投資評級：系統計分制
估值區間：有明確定義
DCF：參數全公開
數據：每日自動同步
一、投資評級 — 系統計分制（唔係 AI 主觀打分）
每份報告嘅「AI 數據解讀評級」由系統用公開數據計分得出，同一次數據永遠得出同一個評級。計分規則如下（四項比較，每項最多 ±1 分）：
| 比較項目 | 計分條件 | 影響 |
|---|---|---|
| ROE 趨勢 | 最近兩年 ROE 上升／下跌 | +1 / −1 |
| PE vs 同行中位數 | 低於中位數 90% 以下 → 平；高於 110% 以上 → 貴 | +1 / −1 |
| PB vs 同行中位數 | 同上（90% / 110% 界線） | +1 / −1 |
| 股息率 vs 同行中位數 | 高於中位數 110% → 吸引；低於 90% → 遜色 | +1 / −1 |
總分 ≥ +2 → 正面；總分 ≤ −2 → 審慎；其餘 → 中性。同行定義：同板塊全部有數據嘅股份，取中位數作基準。
點解要系統計分？
AI 對同一隻股每次畀唔同評級，會令人無法驗證。計分制令評級可重現、可質疑、可查證——你拎返條數自己計都得。
二、估值區間 — 有明確定義
報告嘅「模型估值區間」唔係 AI 估出嚟，而係：EPS（TTM） × 同行合理 PE 區間。剔除 PE ≥ 100 或 PE ≤ 0 嘅離群值後，用剩餘 PE 嘅最低值同最高值做區間。如果剔除後少於 2 個 PE，寫「數據不足，無法推算」。
DCF 部分（進階起）用自由現金流折現做交叉驗證，參數固定：
| 參數 | 數值 | 說明 |
|---|---|---|
| 折現率（WACC） | 9% | 所有報告統一 |
| 永續增長率 | 2.5% | 第 6 年起永續 |
| 預測期 | 5 年 | — |
| 終值 | TV = FCF₅ × (1+g) / (WACC − g) | 永續增長公式 |
| 估值區間 | 基準值 ±15% | 敏感度區間 |
FCF 基數用最近 3–5 年平均；如果平均係負數，用最近一個正數年份並明確標明「正常化假設」。模型計唔出嘅就寫「數據不足」，唔准夾硬畀個數。
三、報告級別 — 內容有階梯
| 級別 | 章節數 | 字數上限 | 額外內容 |
|---|---|---|---|
| 專業（Standard） | 9 章 | 6,000 字 | 評級＋估值區間、行業分析、財務分析、催化劑、風險提示 |
| 進階（Premium） | 11 章 | 8,000 字 | ＋ DCF 模型、情景分析（樂觀／中性／悲觀）、輕量級核數師防雷（現金流背馳預警） |
| 投行級（Enterprise） | 14 章 | 10,000 字 | ＋ 多法交叉估值（PE/PB/股息率 vs DCF）、同行完整對比、五年數據附錄、核數師會計質素審查、Buy-side 數據矛盾檢測 |
三級共用同一套核心章節（專業 ⊂ 進階 ⊂ 投行級），評級同估值區間三級一致，只係分析深度遞增。
四、數據 — 邊度嚟、幾時更新
- 來源：Longbridge（報價／財務／股權）、Yahoo Finance（分析師／派息／新聞）、披露易 HKEX（公告／權益披露）。
- 同步：每日自動更新；週末行補齊機制，確保數據唔斷層。
- AI 唔作數：所有數字由系統注入，AI 唔會自行「諗」出任何財務數據；報告以「最新交易日」做版號，數據更新後舊報告會重新生成。
五、AI 生成 — 點用、有咩限制
- 報告由本平台量化 AI 引擎按上述規則生成，AI 只負責「講數」，唔負責「諗數」。
- 報告唔包含買賣建議，唔預測股價升跌；措辭限於「數據顯示」「模型推論」。
- AI 有機會出錯或產生幻覺 — 每個數字都有出處，歡迎對數；發現問題可以即時回報，我哋會核實並修正。
六、同投資建議嘅界線
智析港股係研究工具，唔係持牌投資顧問。所有內容只做研究參考，唔構成投資建議、邀約或保證回報。買賣決定同後果由你自己承擔。完整條款見免責聲明。
方法透明，你都可以驗證
睇一份完整報告，對住方法逐項睇
樣本報告用真實數據行足全套流程 — 評級點計、估值區間點嚟，逐章對照。
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